猪猪系列 耗尽Insights | 新势力强势反弹：蔚来和小鹏的性价比之战

蔚来汽车昨晚公布最新财报猪猪系列，在好意思股商场大涨14%。

无特别偶，小鹏汽车近期股价通常亦然大喊大进，除了控股鼓舞何小鹏大手笔增持之外，最新址品MONA M03大定突破6万，得胜在10万+的价钱站稳脚跟；

一季度看起来还岌岌可危的新势力们，似乎再行回到了正增长的轨说念上。

这些困难头部公司的运筹帷幄变化齐显现了一个困难信号——

“新势力的强势反弹和传统势力的计谋变动，形成了2024年汽车耗尽的新形势：新动力+智驾的大势已定，成本为止将成为输赢手。行业拐点还有1-2年就要明晰了。”

功绩改善，勾搭积极

蔚来汽车（9866.HK）交出一份异常强势的财报。

2024年二季度，公司终局拜托量和收入的同期历史新高，公司二季度终局收入174.5亿元，超越商场预期的173.8亿元；

运营赔本47亿元，好于商场预期的48.6亿元；

毛利率9.7%好于商场预期的8.74%；

6.1-6.3万辆的三季度勾搭好于商场预期的56770辆拜托缱绻，月均拜托突破2万大关。

本钱商场依然看到蔚来汽车的拐点泄漏。

贵府开端：蔚来财报

在随后的功绩电话会上，董事长、CEO李斌抒发了更长期的乐不雅勾搭：

“长期月销缱绻达到4万辆，并终局25%的毛利率水平”。

通常进展出色的还有小鹏汽车（9868.HK），8月15日于今涨幅超越30%。收成于小鹏汽车优秀的二季报、控股鼓舞何小鹏的增持以及苍劲的新车销售成绩。

1）小鹏汽车二季度收入81.1亿元，同比大增60%，环比增长24%；

2）小鹏汽车二季度毛利11.4亿元猪猪系列，环比大增34.6%，同比扭亏为盈；

3）包摄于庸俗鼓舞的净赔本12.8亿元，同比大幅缩窄54.2%；

比较于之前月销不外万的逆境，小鹏汽车最大的基本面改善来自于销售增长的收复，再行膨胀销量不错理顺好多业务顽固，比如用户信心。公司三季度勾搭4.1-4.5万辆拜托，笔者判断收成于MONA的超妙手气，本色拜托有望超越公司勾搭。

董事长、CEO何小鹏还在8月21至23日，在港股商场以27.13港元增持100万股A类庸俗股，并以7.02好意思元增持约142万股好意思国存托股。

“并计算进一步增多对公司的持股。”

贵府开端：公司公告

据社媒爆料，小鹏汽车MONA M03昨晚举办庆功宴，庆祝大定突破6万，小鹏汽车总裁王凤英以致“酣饮”东说念主生第一杯酒，庆祝小鹏MONA的要道告捷。

历经两年的冬眠，王凤英重整小鹏供应链、重建销售渠说念和机制、重树简化居品SKU，统共经过就像国产新势力这两年的境遇一样：逆水行舟，强势反弹。

重塑居品，销量反弹

念念要陆续终局超越式升级的功绩进展，蔚来和小鹏齐光显，必须要主动转机居品计谋。“价钱带下千里”是最灵魂的5个字。

先说蔚来，从5月初始重回2万月销，何况坚挺于今。最困难的转机即是3月中旬启动新的“BaaS”政策：

1）电板租出费从每个月980元和1680元，降至728元和1128元，何况取消每月80元的电板保险费。等于一下子打了65折；

2）“租4送1”优惠政策；

3）购车后的第二年至第五年，每支付一次法度续航的租出用度，就不错抵扣460元的电板买断用度，最高可抵扣22080元，购车还营救60张换电券。

从那之后蔚来销量收复增长，一举越过最危境的时辰。性价比照旧王说念，尤其在宏不雅经济全体有一定压力的情况下，高端车也不得不打价钱战。

贵府开端：公司公告

李斌还布告，蔚来的经济性品牌“乐说念”9月19日认真上市，9月底就将开启拜托，何况预期4季度乐说念L60将会拜托

“2万台”。

这意味着蔚来在原有势能的基础，四季度有望冲击月销3万辆的大关。

在2025年李斌还讲了一个更大的故事：

“第三品牌萤火虫25年销售并拜托；第三工场初始成立何况25年9月份认真投产。”

如斯一来，蔚来将冲突蓝本“高端”的敛迹，向14-80万的居品矩阵全面布局，通过销量刺激进一步优化汽车业务毛利率，最终达到扭亏为盈的缱绻。

王凤英则再次使用极强的知致力，把性价比拉满的Mona打酿成小鹏汽车下半年最强的底牌。

8月小鹏汽车拜托1.4万辆，同比增长3%，环比增长26%。月底Mona M03上市，新车共分三个SKU，分辩订价11.98/12.98/15.58万元，于今蕴蓄大定破6万辆，在10万+价钱带玩智驾，充分击顶用户痛点。Mona带来的销量增长，有望推动小鹏冲击9月份月销2万辆的成绩。

同期，小鹏汽车更好地掌执降本节拍，智驾有磋商成本从2.5万下降至1万+，BOM成本全体缩短25%，四季度P7+还有望初度搭载小鹏纯视觉有磋商。统共下半年销量放大之后，小鹏汽车的三季度毛利率勾搭在15%足下。

新势力重整居品策略后，销量大幅反弹依然标明，“性价比”是下个阶段各家最困难的计谋兵器。

快播在线观看行业混战，趋势加重

这几天成齐车展，13万的帕萨特、12万的迈腾、11万的凯好意思瑞、12万的雅阁以及众人新出的7.99万的A级SUV，齐在揭示一个信号：行业混战，已尖锐化。最惨烈的淘汰赛初始了，餐桌上吃饭的东说念主会变。

上汽集团中报夸耀，公司二季度以致出现单季赔本。日系三强，本田7月销量下降41%，日产下降超20%，丰田好一些，下降6%。但扼住脖颈的行业趋势越来越紧，传统车厂商齐在求变。

上半年中国乘用车商场同比增3.6%，汽车保有量突破2.3亿辆。其中NEV浸透率突破50%，比较反学问的小数是，一朝行业浸透率突破50%，后头的趋势是会加速而不是减慢，以挪威为例，NEV超越浸透率50%后很快达到了80%-90%。这其中最困难的原因是基础挨次的完善进度加速会进一步劝诱新用户的聘任。

一个冷知识，我国现在月销量前10的乘用车里，燃油车阵营只剩下众人朗逸和日产轩逸两个神车。

久而久之，燃油车阵营会堕入恶性轮回——降价促销售，毁伤经销商，加速二手车贬值，基本盘渐渐领会。不管高端品牌照旧众人品牌，不管中国品牌照旧国外品牌，无一例外。

德系厂商还在起劲反抗。

众人斟酌关闭德国工场，以进一步削减成本和增强竞争力。商场的相识是，全球第二大车企准备All in中国，江淮汽车大涨；

飞奔莫得那么决绝，但通常以140元东说念主民币的弹药投资中国，进一步丰富原土化乘用车和商务车的威望居品。2025年投放中国专属的全新纯电长轴距CLA车型、长轴距GLE SUV 新车型，以及全新的豪华纯电MPV。其中，长轴距GLE SUV 新车型初度由中国团队主导研发。这一行变再一次考据了中国产业链依然紧紧占据全球新动力车的制高点，成为“兵家必争之地”。

白刃战猪猪系列，2025年拉开帷幕。“餐桌上临了的玩家”，行将揭晓。

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